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＜금리는 경제의 미래를 알고 있다＞

이 책은 다시한번 개정된 도서로 금리로 경제를 풀이한 책인데

금리를 통해 경제가 어떻게 변화했고 변화될 것인지 알려주고

있어 미래에 대해 대응할 수 있는 방법을 알려준다

?저자인 박종연님은 애널리스트출신으로

베스트 애널리스트 시상 채권부분 25회가 넘는 최다 수상 기록을 가지고 있으며

대외적으로는 연합인포맥스TV ＜주간전망대＞고정패널로 출연, 방송, 강연회에서 활발히 활동하고

견제분야 유튜브 채널인 "경제와춤을 TV"를 운영하고 있다고 한다

?이 책에 대한 추천사를 보면 다들 극찬을 하고 있는데

이 책은 금리의 본질과 채권시장의 속성에 대해 자세히 분석한 책이다라고 말한 부분이 공감이 갔다

금리에 대해 잘 아는 분이라면 이 책에에 참고할 만한 사항이 많기 때문이다

첫 장은 가상의 인물 스티븐의 이야기로 시작한다

시장금리 상승에 배팅했다가 손실을 봣던 채권 매니저들의 있을 법이 이야기로

2008년 금리위기를 알아본다

1994년 미 연준이 기준금리를 인상하자 미국채 10년 금리가 폭등했다

하지만 2004년 미 연준이 기준금리를 이상했는데도 미국채

10년 금리는 하락한 수수께끼같은 일이 벌어졌다

전문가들은 원인으로 아시아 중앙은행들의 대규모 미 장기국채매입과 OECD 경기선행지수 확인결과

미국 및 글로벌 경기둔화 흐름을 보였던것이 금리인상과

미국채 장기금리를 떨어뜨린 장본인으로 판단하고 있다

책 내용 옆에 체크박스처럼 나와있는 작은 글과 내용은

용어에 대한 정리로 경제용어에 대해 모르는 분들을 위해 정리한듯 했다

나처럼 초보자들에겐 책을 통해 용어로 살펴볼 수 있어서 도움이 되었다

《금리는 경제의 미래를 알고 있다(박종연 저)》에서 부분 발췌하여 필사하면서 공부한 내용에 개인적 의견을 덧붙여 작성한 서평입니다.

금리는 그 어떤 지표보다 시장 변화에 민감하게 반응하기 때문에 경제 상황을 파악하는 데 필수적 요소다. 특히 여러 종류의 금리와 각 금리 간의 스프레드에 나타난 중요한 정보들을 통해 경제의 미래가 어떻게 흘러갈 것인지 짐작해 볼 수 있다. 2019년 미국채 시장에서 다시 나타나고 있는 일부 구간의 장단기 금리 차 역전은 향후 경기 침체 가능성을 경고한다는 점에서 주의를 기울여야 한다. 금리만 잘 알면 경제공부도 다했다고 해도 과언이 아니다. 금리에는 현재뿐만 아니라 미래의 실물 경제와 금융시장에 전부 담겨 있기 때문이다. 금리의 움직임에 주목하는 것은 미래를 현명하게 대비하는 지침이 된다.

장단기 스프레드의 역전 이후 2008년 금융위기가 일어났다. 금리는 미래 경제를 반영하는 프리즘이다. 금리가 말하는 한국 경제의 미래는 암울하다. 1%대 성장률 시대가 도래한다. 2%대 물가는 당분간 보기 어렵다. 다음 금리 인하 사이클에서 기준금리는 0% 대가 예상된다. 달러-원 환율은 다시 떨어진다. 수도권 아파트 전세가율은 다시 상승하게 된다.

금리가 말하는 미래에 대비하는 우리의 자세를 알아보자. 10년 이상 장기 대출 시 고정금리보다 변동금리가 낫다. 전세로 살 바에는 내 집을 마련하라. 향후 10년, 자산 가격 인플레이션에 대비하자. 장기 고정 현금흐름을 확보하자. 보험회사 선택에 신중을 기하자. 월급을 오래 맞는 것도 훌륭한 재테크다. 공유경제, 무인화, 소비 양극화에서 비즈니스 기회를 찾자. 중국계 자금의 공습에 대비하자. 해외투자로 눈을 돌리자.

채권시장에서는 이미 2004년 4월부터 미국채 10년 금리와 기준금리의 장단기 스프레드가 좁혀지기 시작했고, 2006년에는 마침내 역전되면서 이상 징후가 나타나고 있었다. 전통적으로 장단기 스프레드의 축소는 경기 둔화를 예고하는 가장 대표적인 신호다. 미래 경제에 대한 불안감이 커질수록 단기채보다는 장기채에 대한 수요가 더욱 늘어나기 때문이다. 특히 장단기 스프레드의 역전은 경기 침체가 일어날 가능성을 매우 강하게 시사한다. 지금 당장은 경기가 좋더라도 향후 경기가 침체되면서 금리 하락세가 지속될 것이라는 믿음이 장기금리를 단기금리보다도 낮게 형성시키는 것이다.

지금까지 살펴본 바와 같이 금리가 말하는 미래의 전망은 어둡다. 새로운 산업이 출현한다든가 전쟁과 같은 극단적인 이벤트가 발생하지 않는 한 세계경제가 구조적인 저성장기에서 쉽게 빠져나오기 어려울 것임을 시사하고 있다. 그럼에도 불구하고 어느 때와 같이 태양은 떠오르고 사람들은 일터로 향할 것이다. 미래는 어느 한순간에 다가오는 것이 나리라 서서히 현실화되는 것이기 때문이다. 이에 대비한 우리의 자세도 특별한 것은 없다. 그저 저성장, 저물가, 저금리 기조를 추세로 받아들이고 이에 대비한 삶의 패턴을 갖는 것이 중요하다. 미국에서 30년짜리 국고채 금리가 2.00% 전후에서 거래되는 것도 미래 경제성장에 대한 기대치를 낮추자는 뜻으로 볼 수 있다.

마이너스 금리는 경쟁적인 통화완화의 부산물이다. 표면적인 목적은 은행권의 대출 확대를 독려해 실물 경제를 지원하는 것이다. 이는 시중은행들로 하여금 더 많은 대출을 유도하기 위해서다. 마이너스 금리 정책이 외환시장 측면에서는 자국의 통화가치를 떨어트리는 효과 있기 때문이다. 자국의 통화가치 절하 시도는 시장금리 하락을 통해 외부 자금의 유입을 막고 로컬 자금의 유출을 유도하는 방식이다. 일반적으로 만기가 긴 장기 채권의 금리는 채무 상환에 대한 불확실성이 크기 때문에 일종의 리스크 프리미엄이 붙어서 단기 채권의 금리보다 높게 형성된다. 즉 만기가 10년인 미국채 10년 금리가 하루짜리 보다 높아야 한다. 그러나 미국 금융위기 전 미국채 10년 금리가 기준금리를 한참이나 밑도는 수준에서도 장기 채권에 대한 거래가 계속 이루어졌다.

결국 2006년 6월 29일부터 기준금리를 인상했던 미 연준이 1년 3개월여 만인 2007년 9월부터 다시 기준 금리를 공격적으로 내리기 시작했다. 그동안 가파르게 진행된 미 연준의 기준금리 인상이 시차를 두고 부동산 시장을 냉각시켰고 마침내 주택 담보 대출의 연체율과 부도율이 높아지면서 서브 프라임 모기지의 부실로 이어졌다. 미 연준이 기준 금리를 다시 내리기 시작했지만 버블이 꺼지기 시작한 부동산 시장 침체를 막기에는 역부족이었다. 서브 프라임 부실이 전체 금융시장으로 전염되면서 2008년 리먼브라더스는 파산 보호 신청을 했다. 전통적으로 장단기 스프레드 축소는 경기 둔화를 예고하는 가장 대표적인 신호이다. 미래에 대한 불안이 커져 단기채보다는 장기채에 대한 수요가 늘어나기 때문이다. 미국은 장단기 금리차가 역전되었던 9번 중 8번의 경기침체가 나타났다. 사실 장단기 금리차 역전이 경기 침체의 필수 조건은 아니지만 어느 정도 확률적으로는 높은 수치이다.

얼마전 빅쇼트 라는 영화를 보게 되었다. 미국의 괴짜 헤지펀드 매니저가 미국 주택담보대출의

부도율이 높아지는것을 예측하면서 향후 금융위기가 올것을 직감하고 금융위기가 시작되기 직전에

이를 보증하는 공매도에 배팅해 엄청나게 수익을 거두게 되는 영화인데

이것을 보면서 나도 우리나라의 경제상황과 그리고 지난번 남자친구랑 보았던

국가부도의날을 떠올릴수 밖에없었다

사실 나는 경제학과도 아니고 그렇다고 금융쪽에 종사하고 있는것도 아닌지라

그쪽에 견고한 지식이 있는것도 아니여서 다가올 미래를 예측할수도

그리고 현재의 경제에 대해 논하기도 무지한 상태의 1인이였다

사실 그러한 것이 맞는게 경제쪽 뉴스나 따로 경제쪽 서적을 읽어보지 않고서는

관련 전공자가 아닌이상 거의 접하지 못하고 살아가길 마련이었을 것이다

그런의미로 이번에 경제베스트셀러 중 한 펀드매니저가 지은

금리는 경제의 미래를 알고 있다 라는 책을 접하게 되었다

나는 빅쇼트 라는 영화를 본직후에 바로 책을 봐서 그런지

더욱 흥미롭게 읽혔던 책이었는데 솔직히 우리나라도 현재상황에

주택시장에 굉장히 밀착하여 다들 대출을 끼고 주택을 구매하고

있는 마당이므로 금리와 금융위기를 연관시켜서

풀어나가는 책이 굉장히 흥미롭게 읽혔지만

간간히 모르는 용어들이 많이 나와서 조금은 어려웠다

하지만 옆에서 용어풀이로 자세히 설명해주고 있어서

어느정도는 이해하면서 읽을수 있었지만 경제학과 학생이나

관련 종사자 분들이 읽는다면 더욱 쉽게 읽을수 있을듯 하다 !