크레마클럽

 

주식투자에 입문하면서 여러 유튜브 채널을 보게 되었다. 오랜 기간 시청하다보니 옥석을 가리게 되고 그중 몇몇 채널을 즐겨보게 되었는데 삼프로TV, 김작가TV, 달란트투자, 815머니톡 그리고 '슈퍼개미 이세무사TV'다. 삼프로가 국내외 시황과 업종 등 큰 그림을 이해하는데 도움이 된다면, 이세무사TV는 매일 마감시황 방송을 올려주고 있어서 한국시장에 대한 더욱 디테일한 정보와 대응 전략을 얻을 수 있다.

 

이정윤 세무사의 방송을 몇번 듣고 있다보면 참으로 성실하다는 느낌을 받게 된다. 이미 슈퍼개미의 반열에 올라 경제적 자유를 누릴 수 있는 위치임에도 그는 방송과 저술에 아낌없는 노력을 다하고 있다. 이번 책 《성장주에 투자하라》는 평소 저자가 강조했던 투자 원칙을 집대성함 느낌이다. 저자는 오래전부터 '성장주에 투자하라'는 제목으로 매월 TOP8 업종(테마)을 소개하는 영상을 만들어 유튜브에 공개해 왔는데, 그때 조금씩 풀어놓았던 투자 방법과 인사이트를 이 책으로 체계적으로 정리했다고 할 수 있겠다.

 

투자가 선택이 아닌 필수가 되어버린 시대, 하루아침에 성공한 투자자가 될 수는 없으니 나의 소중한 시드머니를 투자실력이 가장 형편없는 시기에 날리지 말고 증권사 리포트를 매일 읽는 것을 습관으로 삼아 실력을 쌓아나가면서 조금씩 투자 원금을 늘리라고 조언한다. 나만의 기법을 만들어가는 출발점은 성공한 투자 대가들의 기법들을 배우는 것으로 피터 린치의 《전설로 떠나는 월가의 영웅》을 가장 재미있게 읽었다고 소개한다.

 

슈퍼개미 이정윤 세무사 님은 숫자 8을 참 좋아한다. 평소 유튜브에 올렸던 강의도 늘 8테마, 8업종을 꼽았는데 이 책에서도 성공투자 8단계(8T 법칙), 투자기법 8테크, 2022년 주목할 TOP8 성장산업을 꼽았다. 이제 나도 8이라는 숫자를 좋아하기로 했다. 성공한 이들의 발자취를 따르는 것이 중요하다고 믿기 때문이다. 더구나 슈퍼개미 로고의 원형인 슈퍼맨 로고 역시 8자의 느낌이고, 또 8을 옆으로 누이면 무한대가 된다. 내 수익을 무한대로 키우고 싶다는, 나도 슈퍼개미가 되고 싶다는 열망의 표현이다.

 

평소 "물려도 성장주에 물려라"고 강조했던 저자는 TOP DOWN으로 업종을 선택하고 삼박자로 종목을 선택해서 분할 매매로 최적의 포트폴리오를 구축할 것을 제안한다. 포트폴리오는 수익률을 지켜내면서 위험률을 낮추는 것이 목적인데, 이러한 포트폴리오 분산효과를 누리려면 적당한 종목의 개수가 중요하다고 한다. 특히 주식투자에 시간을 많이 할애하지 못하는 이들일수록 적은 종목을 가지고 있는 것이 좋은데, 그 숫자로 3개에서 20개 정도를 추천했다.

 

나는 앞서의 다짐대로 8종목으로 압축할 생각이다. 물론 그러기 위해서는 백화점처럼 늘어나버린 다수의 보유 종목을 정리해야 한다. 쉽지 않은 과정이나 하나씩 조금이나마 정리해가고 있다. 읽고 아~ 그렇구나 생각만 하고 끝내는 것이 아니라, 배운대로 읽은대로 실천을 해봐야 결국 내 실력이 될 것임을 이제는 알기 때문이다. 그때 지불해야 하는 일정한 수업료(계좌의 마이너스 손절)은 감내해야 겠지만 말이다.

 

시가총액 비교법과 짝짓기 매매법은 가장 많이 인상에 남는다. 지난 1~2월 시장을 뒤흔들었던 LG에너지솔루션 상장의 충격은 시가총액을 기준점 삼아 안전하게 빠져나올 수 있었다. 짝짓기 매매법은 동일 업종의 주도주 움직임을 따르게 될 또다른 주식을 발굴하는 데 유용하다. 에코프로비엠을 놓쳤다면 엘앤에프를 잡을 수 있었다는 얘기다. 포트폴리오는 업종별 배분이 매우 중요하다. 구성 종목의 서로 다른 주가 움직임에서 그 분산효과가 나오기 때문이다. 투자 비중은 초보라면 N분의 1이 제일 좋다고 조언한다. 초보일수록 투자 비중이 다르고, 고수일수록 투자 비중이 같다는 지적을 마음에 새기자.

 

가치분석(재무제표), 가격분석(차트분석), 정보분석(재료분석)을 통해 투자하는 저자의 삼박자 투자법은 그의 대표 저서 《삼박자 투자법》을 보는 것이 더 좋으나, 여기서도 그 묘미를 충분히 맛볼 수 있다. 이 책 《성장주에 투자하라》의 마지막 챕터인 3부 '2022년 주목할 TOP 8 성장산업'에서 소개하는 TOP 3 종목이 바로 이 삼박자 투자법으로 소개하고 있기 때문이다. 특히 여기서는 8가지 성장산업의 관련주를 총정리해 제시하고 있어 관련 기업과 밸류 체인, 서플라이 체인 등을 한눈에 파악할 수 있도록 했다. 저자가 제시하는 탑3 종목이 아니어도 해당 산업 내 관련 기업의 위치와 투자 정보를 정리하는 데 큰 도움이 될 것이다.

 

책을 읽으며 너무나 당연한 것인데도 제대로 인식하지 못하고 있어 깊은 울림을 느꼈던 몇가지 구절을 옮겨본다. "우리는 살면서 많은 목표를 세우지만 거의 달성을 하지 못하고 있다. 하물며 주식시장에서의 목표 달성의 확률은 어떨까?" (204쪽) "과거에 이미 결정된 나만의 매수원가는 그 종목의 미래 주가 흐름에 영향을 끼치지 않는다. 나의 잘못된 판단으로 보유종목의 주가가 떨어지고 있는데 그 종목을 구출하기 위해서 나의 과거 매수원가를 낮추기 위해서 하는, 즉 평균단가를 낮추기 위한 행동인 물타기는 좋은 전략이 아니다. 물타기에 투입되는 나의 목숨같이 귀한 자금을 2000종목 중에 최고의 종목을 선정해서 매수하는 데 쓸 것인가, 아니면 내 계좌에서 떨어진 종목을 매수하는 데 쓸 것인가의 차이는 성공투자에서 굉장히 큰 결과의 차이를 낳게 될 것이다." (205쪽)

 

종목 교체시 신규 편입 종목은 탑다운 분석상 업종 교체가 필요하지 않다는 전제 하에 매도 종목과 같은 업종 내에서 찾으라고 조언한다. 주식투자의 가장 나쁜 습관 두 가지는 매수 평균단가를 낮추기 위한 물타기와, 손실 종목만 보유하고 있는 것이니, 오늘부터 정확히 그 반대로 해볼 것을 적극 권유한다. 공부나 다이어트처럼 알면서도 잘 실천이 안되는 건 그것이 불편하기 때문인데, 놀고 먹는 것은 반대로 우리를 편하게 한다. 성공투자를 위해서는 조금만 더 불편해지자는 것이 저자의 진심 어린 당부이다.

 

 

슈퍼개미 이정윤님이 신간은 항상 읽어보고 싶은 책이다. 이전 책들 및 이정윤 세무사님 이야기를 쓴 주식 타짜도 읽고해서 이정윤 세무사님 좋아하는데, 가치주와 성장주 중 어느 종목을 매수하는게 더 나을까? 항상 고민되는데, 이 책에서 성장주에 투자해야하는 이유 및 노하우를 잘 설명해주실 것 같아 읽어보았다. 이 책은 이정윤 세무사님이 주식 이야기가 있어서도 좋았지만, 개인적인 이야기가 많이담겨 있는 것 같아 읽기에 좋았다. 어렸을 때부터 꿈이 부자였던 이야기, 그리고 슈퍼개미라 불리고 100억이 넘는 재산이 있는 사람은 자식 교육을 어떻게 시키는지 궁금했는데, 그의 아이들도 미국에서 명문대를 다닌다는 글을 읽고, 아버지의 재산만으로도 부는 충분할텐데, 아이들까지 잘 키우는 모습이 보기 좋았다.
이정윤 저자님은 주식투자에서는 수익을 내는 것도 중요하지만, 투자금을 잃지 않는 것이 더 중요하다고 말한다. 이건 워런 버핏도 같은 말을 하였지.. 수익을 내는 것은 주식투자의 최종 목표지만, 그 목표를 위해서는 적어도 투자금을 잃지 않고 유지해야 하며, 투자금을 안정적으로 유지하기 위해서는 분산투자를 잘해야 하는데, 이를 위해 필요한 것이 바로 포트폴리오 구축이라 설명한다. 최적의 포트폴리오 구축법을 통해 스스로 포트폴리오를 진단할 수 있도록 4가지 기준을 알려준다.
첫째는 현재 투자자가 가지고 있는 종목의 개수다. 종목을 너무 한 군데 몰빵해서도 안 되고, 너무 분산해서도 안 된다. 금액에 따라 적절히 종목의 개수를 조절해야 한다고 말한다.
둘째는 투자의 비중을 적절히 배분해야 한다. 백만 원을 투자할 때 A 종목에 90% B 종목에 5%, C 종목에 5%를 투자한다면 이는 몰빵 투자와 같으므로 적절히 분산해야 한다고 말한다.
셋째는 업종별 배분을 잘해야 한다고 설명한다. 종목의 숫자와 투자 비중을 다 체크했다면 이제 업종을 체크해야 한다. 포트폴리오는 분산효과를 누리기 위함이고 여기서 분산은 업종별 분산까지도 포함한 분산을 의미한다.
넷째 종목과 비중, 업종을 모두 잘 배분했다면 포트폴리오의 수익률과 손해율을 체크해야 한다고 말해준다.
이 책은 총 3부로 구성되어 있는데, 이 책의 3부 2022년 주목할 Top 8 성장산업, 업종별 top 3 종목을 언급해주셨는데, 개인적으로 특히 이 부분을 집중적으로 읽었다. 왜 이 분야와 이 종목이 2022년에 유망한지 자세히 기술되어 있으므로 꼭 읽어보시길..
투자의 유일한 목적은 이익 추구이다. 선택이 아닌 필수가 되어버린 투자의 목적을 분명히 하는 것이 중요하며, 이익을 내기 위해서는 투자수익이 발생할 것인지를 여러 각도에서 검토하면서 냉정하고 합리적인 판단을 하며, 내가 드지금 하고 있는 것이 투자인지 아닌지를 반드시 명확하게 구분할 필요가 있다. 이 점을 잊지 말고 투자해야겠다는 생각을 하며 이 책을 덮었다.

많은 이들이 일확천금의 꿈을 꾸고 주식 투자의 세계로 뛰어든다. 투자에 앞서 오랫동안 공부를 하며 준비를 한 후 시작하기도 하지만 개중에는 친구 따라 강남 가는 식으로 어설프게 아무것도 모른 채 대박의 꿈만 갖고 뛰어든 사람도 있다.

 

이미 다 알고 있겠지만 모두가 주식 투자를 성공하는 것은 아니다. 아니 더 정확히 말하면 투자에 성공하는 사람은 극히 일부에 불과하다. 그 외 대다수의 투자자는 투자 원금을 다 잃어버린다. 주식 투자 세계만큼 냉정한 곳은 없다. 하지만 그렇다고 해서 잔인한 세계는 아니다. 그 이유는 투자자의 노력 여하에 따라 성공 여부가 결정되기 때문이다. 아무런 노력 없이 쉽게 성공하기를 바라는 이들에게만 냉정하고 잔인한 세계일 뿐이다. 어찌 보면 주식 투자 세계만큼 합리적인 곳도 없다.

 

그런데 주식 투자 공부만큼 어려운 것도 없는 것이 사실이다. 글쎄, 이것도 개인마다 다르겠지만 나의 경우엔 그렇다. 그래서 한 번쯤 이런 생각을 해보곤 한다. 주식투자 성공 비법이란 게 있다면 얼마나 좋을까 하고 말이다. 말하지 않아도 아시다시피 이 세상에 그런 비법은 존재하지 않는다. 만약 존재한다고 해도 그 비법에 내 손안에 들어올 리 만무하다. 그럼에도 불구하고 누군가는 이 세상에 존재하지 하지 않을 것 같은 그 비법으로 매번 큰 수익을 내고 있다. 그 이유가 무엇일까.

 

 

 

주식 투자를 함에 있어 알려진 매매 전략과 기법은 다양하다. 나와 같은 초보 투자자에게 그것은 오히려 독이 되기도 한다. 어렵고 복잡해 이해하기 힘들기 때문이다. 그럼에도 불구하고 딱 한 가지만 알아야 한다면 이 방법이 좋지 않을까 생각된다. 바로 국내 몇 안 되는 슈퍼개미 중 한 명인 이 책의 저자가 20년 동안 주식 투자를 해오면 완성한 삼박자 매매기법이 그것이다. 저자의 표현에 따르면 조금 어려울 수는 있으나 가장 완벽한 투자 방법이라고 하니 그 방법만 내 것으로 만든다면 주식 투자로 부자가 되는 것도 어렵지 않을 듯하다.

 

저자의 삼박자 투자법을 제대로 이해하고 습득하기 위해서는 먼저 저자가 강조하는 성장주에 대해서 알아야 할 필요하가 있다. 주식 투자를 해본 사람이라면 가치주, 성장주란 단어가 익숙할 것이다. 하지만 그것이 어떻게 다르고 각각 어떤 장단점을 갖고 있으며 어떤 것이 투자 가치가 있는지 정확히 알고 있는 사람은 드물 것 같다. 그래서 정리해 보고자 한다.

 

가치주보다 성장주가 좋은 이유

---

가치주와 성장주의 차이

가치주란 기업의 현재가치보다 낮은 가격에 거래되는 주식을 말한다.

성장주란 현재의 기업가치보다 미래의 기업가치가 더 커지리라고 예상되는 주식을 말한다.

 

주식은 성장가치주, 성장고평가주, 역성장가치주, 역성장고평가주 이렇게 4가지로 구분할 수 있다.

성장가치주는 무조건 당장 매수해야 하고 역성장고평가주는 당장 매도해야 한다.

 

시간이 흘러갈수록 성장은 지속되고 성장주의 주가는 오른다. 따라서 우선순위를 매겨보면 성장가치주 ＞ 성장고평가주 ＞ 역성정가치주 ＞ 역성장고평가주 순이다. 이것이 우리가 가치주보다 성장주에 투자해야 하는 이유다. 성장주 투자는 엉덩이가 무거운 투자자에게 절대적으로 유리한 투자법이다.

 

성장주 투자의 핵심

가치주 투자에서 성공하기 위해서는 그 기업의 가업가치를 절대적으로 파악해야 한다. 하지만 안타깝게도 그런 방법은 세상에서 존재하지 않는다. 결국, 모든 가치 평가 방법은 상대적일 뿐이고 절대적인 가치 평가 방법이란 신기루나 마찬가지다. 이것이 가치주 투자의 문제점이다.

 

성장주의 단점은 성장이 영속적이지 않다는 것이다. 기업은 사람처럼 라이프 사이클이 존재한다. 마치 제품의 수명 주기처럼 기업 수명 주기도 '도입-성장기-성숙기-쇠퇴기'를 차례로 거친다. 기업의 성장이 언제 멈추며 성숙기로 진입하고 성숙기에서 쇠퇴기로 접어드는지 아무도 알 수 없다. 이것이 성장주 투자의 문제점이라 할 수 있다.

 

그렇다면 둘 중 어느 문제점을 극복하기가 더 쉬울까? 결론은 성장주 투자의 문제점을 극복하기가 더 쉽다.

성장이 멈추는 지점을 예측이 아닌 대응의 영역으로 찾아내면 되기 때문이다. 즉 현재 성장이 예상되는 성장주에 투자하고 성장이 멈추는 지점을 지나고 나서 매도 결정을 내리면 된다. 따라서 성장주 투자의 핵심은 성장이 예상되는 종목을 선정하는 것과 투자한 성장주의 성장이 멈추는 지점을 찾아내는 것이다.

 

성장이 예상되는 성장주를 찾는 방법은 과거부터 현재까지 성장을 한 종목을 성장주로 간주하면 된다.

예를 들어 과거 20년 동안 성장한 리노공업에 관해 이야기할 때 현재 시점에 리노공업을 성장주가 아니라고 부인할 수 있을까? 따라서 리노공업은 성장주로 간주될 수 있다. 물론 그 성정이 언제 멈출지는 아무도 모른다.

 

성장주만이 텐배거 종목이 될 수 있다

성장주 투자는 가치주 투자와 비교했을 때 주식투자의 본질에 더 가깝다.

주식투자의 본질이란 기업에 동업자의 마음으로 투자해서 장기간의 가치증분을 통한 투자 수익을 얻고자 하는 것이다.

 

가치주는 현재 기업가치보다 낮은 시장가격에 거래되는 주식이다. 따라서 가치주의 경우 매수한 후에 낮은 시장가격이 기업가치와 같아지는 시점에서 팔아야 한다.

 

하루 상한가 30% 시대이므로 매수한 후 하루 만에도 적정가치에 도달할 수 있다. 따라서 단기 매매의 영역일 수도 있다. 주식투자는 포트폴리오 텐배거는 아닐지라도 몇 배 이상의 상승 종목이 나와야 포트폴리오 수익률이 높아진다. 가치주에서는 결코 100% 이상의 상승률이 나올 수 없다. 이러한 이유로 가치주는 '바이 앤 홀드(Buy & Hold)'가 아닌 '바이 앤 셀(Buy & Sell)' 전략만 있을 수 있다.

 

성장주는 성장성을 예상하고 그 기업의 가치가 계속 증가하리라 믿고 투자를 하는 것이다. 성장주는 기본 가정 상 투자에 성공하면 성장이 수년 또는 수십 년 동안 멈추지 않고 가치가 증가하면서 그에 따라 가격이 상승하는 주식이므로 바이앤 홀드 전략이 가능하다.

 

성장주 투자에서도 실패가 나올 수 있다. 성장이 멈추는 것이 확인되면 성장주 투자는 실패로 끝나고 매도 결정을 내리면 된다. 물론 매도 가격이 매수 가격보다 위에 있어서 성장은 끝났지만, 투자에는 성공하는 경우가 발생하기도 한다. 이 또한 성장주 투자의 또 하나의 장점이라 할 수 있다.

 

정리하자면 가치주는 바이앤 셀 전략만이 사용 가능하며 그 기대수익률도 매우 낮다. 목표가가 적정가치인데 시장가격은 적정가치와 큰 편차를 가질 수 없기 때문이다. 반면 성장주는 계속 성장하는 동안 바이 앤 홀드 전략을 구사하고, 성장이 멈추었을 때 바이 앤 셀 전략을 구사한다. 이 경우에도 이익이 발생할 수 있다. 그렇다면 당신은 성장주 투자를 할 것인가? 가치주 투자를 할 것인가?

 

계속되는 성장주 시대

시장 상황에 따라 구분할 때 상승장에서는 성장주가 유리하고, 하락장에서는 가치주가 더 유리하다. 상승장에서보다 하락장에서 기업가치 대비 시장가격이 낮게 형성될 가능성이 크기 때문이다. 또한, 하락장은 결국 경기가 쇠퇴 국면이란 뜻이므로 기업의 성장이 정체되거나 역성장에 진입할 가능성이 크다.

 

금리가 낮은 시기일수록 성장주가 더 유리하다. 그 이유는 미래 현금흐름을 현재가치로 평가하는 경우 분모에 할인율로 금리를 사용하는데, 금리가 낮을수록 미래의 현금흐름이 큰 할인 없이 현재가치로 평가되기 때문에 성장주가 가치주에 비해 높게 평가될 수 있다.

 

기술혁신의 시기에는 성장주 투자가 가치주 투자에 비해서 유리하다. 기술혁신과 관련된 산업에 포함된 기업들은 현재의 이익보다 미래의 예상 이익이 훨씬 크기 때문이다. 따라서 현재가치가 중요한 가치주 투자보다 미래가치가 중요한 성장주 투자가 기술혁신의 시기에 더 유리한 것은 당연하다.

 

지금은 여전히 성장주 시대다. 주식투자의 큰 성공은 주도주 투자에서 나오는 것이다. 성장주 투자가 매우 유리한 시기에 성장주에 관한 공부를 열심히 하고 그중에서 주도주를 찾아 투자하는 것이 앞에서 이야기한 '쉽게 큰돈을 벌기 위해' 주식투자를 하는 이유에 가장 적합한 투자전략이다.

 

 

 

앞서 살펴본 것처럼 왜 우리가 가치주가 아닌 성장주에 주목하고 공부해야 하는지 알 수 있을 것이다. 물론 슈퍼개미의 성공 투자 전략이 모두에게 맞다고는 할 수 없다. 하지만, 그동안 자신의 주식 투자 일지를 분석해 보고 어느 전략이 더 나은지 비교해 본다면 답은 쉽게 찾을 수 있을 것 같다.

 

이 책은 20년 넘게 성장주 투자를 고수해온 슈퍼개미의 투자 전략 노하우가 고스란히 담겨 있는 완성형 투자 가이드라고 할 수 있다. 더불어 2022년 주목해야 할 성장산업과 해당 섹터를 주도하고 있는 종목까지 선정하여 분석하여 실어 놓고 있다. 만약 성장주 투자를 당장 실행해 보고 싶다고 한다면 해당 섹터와 종목만 분석을 잘해서 투자해도 좋은 결과를 볼 수 있지 않을까 생각한다.

 

그동안 성장주 투자를 몰랐거나 새로운 투자 전략을 찾고 있는 투자자라면 이 책을 꼭 한번 읽어보길 권한다.

 

신이여, 제가 바꿀 수 없는 것들을 받아들일 수 있는 평온함을, 제가 바꿀 수 있는 것들을 변화시킬 수 있는 용기를, 그리고 그 차이를 분간할 수 있는 지혜를 허락해 주소서.

God grant me the serenity to accept the things of CANNOT change, the courage to change the things of CAN, and the wisdom to know the DIFFERENCE.

라인홀드 니버(Reinhold Niebuhr)의 기도문

이정윤 세무사님을 처음 알게된게 허영만 화백님의 주식타짜라는 책에서 입니다. 젊은 나이에 많은 돈을 버시고 경제적 자유를 누리시는걸 보고 정말 부러웠었는데, 시대가 좋아져서 유튜브로도 직접 세무사님의 관점을 배울 수 있어서 너무 좋았습니다. 게다가 책으로도 그 관점을 배울수 있다니 책을 안살 이유가 없죠 ㅎㅎ 세무사님께서 여러 유튜브 채널에서 나와서 강조했듯이 성장주에 투자하면서 경제적 자유를 누릴 수 있도록 열심히 노력하겠습니다. 좋은 책 내주셔서 너무 감사합니다.

 

성공하고 싶으면 성장 주에 주목하라 

성장주에 투자해서 10년안에 100억 부자되자 

22년은 제로금리 시대를 끝내고 금리인상이 시작되는 해이다 통상적으로 금리인하 시기는 성장주 투자, 금리인상 시기는 가치주 투자가 유리하기 때문에 올해 성장주 투자는 조심하라는 분석들이 많이 나오고 있는 요즘이다 

가솔린차가 전기차로 바뀌는 것을 시발점으로써 자율 주행이 점점 가까워지고 있는 시대, 가상의 공간 메타버스와 현실 공간에서의 로봇이 우리의 생활을 편리하게 해주는 시대, 나아가 민간 기업이 우주로 나가는 시대이다